This article examines the level of aggregation problem for which Armington price elasticity of substitution and pass-through effects are usually estimated. On the basis of U.S. import data from 1995 to 2004 of wood products from Brazil and Mexico, it is argued that the usual levels of aggregation used in the estimates for the elasticity of substitu- tion are too high, since they tend to aggregate perfectly elastic products together with products whose elasticities vary from zero to any nega- tive number. Analogously, the elasticity of relative prices with respect to the exchange rate, a measure of the pass-through effect, tends to be underestimated in the U.S. by the presence of homogeneous products whose prices are set in dollars and tend to equalize through arbitrage. Therefore, pricing-to-market estimates may be grossly overestimated for some industries in the U.S.
Este artigo examina o problema do nível de agregação para o qual a elasticidade preço de substituição de Armington e o efeito repasse cambial são usualmente estimados. Com base nos dados de importação dos EUA de 1995 até 2004 de produtos de madeira com origem no Brasil e México, argumenta-se que os níveis usuais de agregação usados nas estimativas de elasticidade de substituição são muito elevados, já que eles tendem a agregar produtos que são substitutos perfeitos juntos com produtos cujas elasticidades variam de zero a qualquer número negativo. Analogamente, a elasticidade dos preços relativos com respeito à taxa de câmbio, uma medida do efeito de repasse cambial, tende a ser subestimada nos EUA pela presença de produtos homogêneos cujos preços estabelecidos em dólares tendem a se equalizar por arbitragem. Portanto, a insensibilidade da inflação ao câmbio pode estar bastante superestimada para algumas indústrias nos EUA.
