Os investimentos estrangeiros diretos no Brasil – Um estudo de caso do setor florestal

Abstract

O presente estudo tem como objetivo principal entender a dinâmica envolvida nos investimentos estrangeiros diretos (IEDs) aplicados no setor florestal brasileiro, enquanto que os objetivos específicos foram (i) caracterizar e analisar os ingressos de IED no setor florestal brasileiro; (ii) identificar e analisar os fatores determinantes dos IEDs no setor florestal brasileiro; e (ii) avaliar os impactos dos IEDs na produção e exportação da indústria florestal brasileira. A metodologia empregada está baseada no método de estudo de caso, levando em consideração uma extensa revisão bibliográfica e entrevistas com executivos de subsidiárias de empresas multinacionais (EMNs) que operam no Brasil. Os resultados indicam que os estoques de IEDs aplicados no setor florestal brasileiro são pouco significativos frente aos IEDs aportados no setor florestal mundial. Os IEDs ocorridos no setor florestal do Brasil nos últimos anos foram concentrados na indústria de celulose & papel, marcado por um intenso processo de fusões e aquisições (FAS). Embora os IEDs no setor florestal brasileiro tenham sido predominantemente baseados em FAS, os limitados IEDs em novos empreendimentos exerceram impacto tanto na produção como na exportação da indústria florestal nacional. Além disso, os resultados do estudo sugerem que os fatores indutores aos IEDs no setor florestal brasileiro são a produtividade florestal/custo da matéria-prima, o tamanho e potencial de mercado, a estabilidade macroeconômica, a integração MERCOSUL e a estabilidade política, enquanto os fatores restritivos são o custo Brasil, a carga tributária excessiva, o marco legal e institucional ineficiente, a ausência de política específica para atração de IED e a falta de política florestal com foco na produção. A classificação do BID se mostrou muito mais adaptável à identificação dos fatores determinantes dos IEDs aplicados no setor florestal brasileiro que a classificação da UNCTAD. No caso dos principais fatores indutores prevalecem os intra-setoriais (intrínsecos ao setor florestal), porém no caso dos principais fatores restritivos predominam os supra-setoriais (aqueles que afetam todos os setores produtivos do país). Isso indica que caso o país queira intensificar a atração de IEDs para o setor florestal brasileiro, ações específicas devem ser orientadas para os fatores supra- setoriais, os quais geralmente exigem soluções mais complexas e que, quase sempre, demandam maior tempo e esforço quando comparado com os fatores intra-setoriais.

The main objective of this study was to understand the dynamic involved in the flow of foreign direct investments (FDIs) into the Brazilian forest sector. The specific objectives were (i) to characterize and analyze the inflows of FDI in the Brazilian forest sector; (ii) to identify and analyze the FDI determinants in the Brazilian forest sector; and (iii) evaluate the impacts of FDIs on the production and exports of the Brazilian forest industry. The methodology adopted in this study was based on the case study method, taking into consideration a comprehensive bibliography review and interviews with executives from subsidiaries of transnational corporations (TNCs) operating in Brazil. The results of this study pointed that the FDI stocks in the Brazilian forest sector are less significant compared to the flow of FDI towards the forest sector worldwide. The FDIs applied to the Brazilian forest sector during the last decade were concentrated in the pulp and paper industry, which was marked by an intensive process of mergers and acquisitions (M&A). Although FDIs in the Brazilian forest sector have been predominantly based on M&A, the reduced greenfield FDIs provoked some impact on both the production and exports of the national forest industry. Furthermore, the results of this study suggest that FDI-inducing factors in the Brazilian forest sector are the high forest productivity/low raw material cost, large market size and potential, macroeconomic stability, the MERCOSUR integration, and political stability. On the other hand, FDI-restricting factors are the “Brazil cost”, excessive taxes, inefficient institutional and legal framework, lack of specific policies to attract FDI, and lack a forest policy with focus on production. The IADB classification of FDI determinants has been much more suitable to identify the determinants of FDI in the Brazilian forest sector than UNCTAD classification. As for the main FDI-inducing factors, the intra-sectorial ones (intrinsic to the forest sector) prevail. However, in the case of FDI-restricting factors, the supra-sectorial ones (those that affect all productive sectors of the country) predominate. This shows that if Brazil wants to intensify the attraction of FDI to the forest sector, specific actions should be oriented to improve the supra-sectorial factors, which usually require complex solutions and, almost always, demand more time and efforts compared to intra-sectorial factors.